中信证券:月度级别反弹启动,指数有望冲击年

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小编:中信证券:月度级别反弹启动,指数有望冲击年内前高10月13日,中信证券策略团队发布研报称,A股仍处于第二轮上涨的通道中,内外因素共同催化月度级别反弹,打开年内最后一个做多

中信证券:月度级别反弹启动,指数有望冲击年内前高 10月13日,中信证券策略团队发布研报称,A股仍处于第二轮上涨的通道中,内外因素共同催化月度级别反弹,打开年内最后一个做多窗口,指数有望冲击年内前高。

此前中信证券多次在研报中看多市场,9月份时,该机构认为,A股处于第二轮上涨前期,未来1-2个月仍是很好的投资时间窗口。

消息面上,根据新华社报道,当地时间10月10日至11日,备受瞩目的新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿举行。双方在两国元首重要共识指引下,经过坦诚、高效、建设性的讨论,在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方还讨论了后续磋商安排,同意共同朝最终达成协议的方向努力。

中信证券点评称,中美分歧的阶段性好转有利于改善A股市场的风险偏好。

而从时间段来看,下周将进入基本面舆情密集披露期。

中信证券认为,相对7、8月数据整体不及预期,预计9月数据略有改善,但依然处于低位;疲弱的制造业投资和有压力的地产投资对经济仍有拖累。预计全部A股盈利增速在2019年二季度至三季度依然位于这轮周期的底部。

“基本面预期企稳依赖政策落地:而中美谈判和经济数据等变量明确后,预计政策将进入密集落地阶段,财政先行,货币后至。内外兼修后,国内基本面预期也将逐步企稳。”

中信证券进一步表示,做多依然会是大部分投资者的选择,该机构从三个方面进行了解释。

一是外资依然是增量资金主力。美联储10月15日恢复购买短期国债,开始Mini-QE,叠加中美分歧阶段性好转和人民币升值预期加强;另外,考虑A股11月在MSCI纳入因子提升,预计将带来1957亿元人民币左右的增量资金:A股优质资产在全球“资产荒”下对外资依然有很强的吸引力。

二是公募基金调仓和私募基金加仓。对公募而言,相比仓位较高的消费和科技板块,逐步增强对低估值品种的配置是性价比最优的选择。私募排排网数据显示,权益型私募产品平均仓位在9月末已明显下降至64.5%的近4个月最低水平,月降幅7.44%,未来也有加仓的空间。

三是国内长期资金会继续强化对ETF配置。国内长端利率中枢下行,且依然存在降息预期,叠加基本面预期好转,银行资管和险资等长期资金会提升权益的配置。权重ETF产品是主要的工具选择。今年以来,主动型权益基金份额下降7.3%,而沪深300ETF总份额逆势增加7.9%。各类ETF依然会受到长期增配A股的资金青睐。

“A股依然处于今年第二轮上涨的通道中,流动性宽松的共识逐渐凝聚,而外部风险修复和内部政策决断能有效稳定基本面预期,内外因素强化A股上行动能,催化月度级别反弹,打开年内最后一个做多窗口,指数有望冲击年内前高。”中信证券表示,A股9月的反复源于市场对流动性和逆周期政策的分歧,这两个预期已在修复中;而中美分歧也出现了阶段性好转。

在配置上,中信证券依旧建议以金融和消费中的核心品种为底仓,延续对低估值且受益于经济企稳的品种的推荐;此外,随着行情扩散,可以加强对三季报超预期品种的布局。

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